Fachwissen Wertpapiergeschäft

Themenbereich Allgemeine Organisation

» Rechtsgrundlage

» Führungs- und Verwaltungsstruktur

» Rahmen für ein umfassendes Risikomanagement

Themenbereich Kredit- und Liquiditätsrisikomanagement

» Kreditrisiko

» Sicherheiten

» Margins

» Liquiditätsrisiko

Themenbereich Zahlungsverkehrs- und Wertpapierabwicklung

» Endgültigkeit der Abwicklung

» Geldliche Abwicklung

» Physische Lieferung

Themenbereich Zentralverwahrer und Wertaustauschsysteme

» Zentralverwahrer

» Wertaustauschsysteme

Themenbereich Vorgehensweise bei Teilnehmerausfall

» Regelungen und Verfahren bei Teilnehmerausfall

» Segregation und Übertragbarkeit

Themenbereich Steuerung von allgemeinen Geschäfts- und Betriebsrisiken

» Allgemeines Geschäftsrisiko

» Verwahrungs- und Anlagerisiko

» Betriebsrisiko

Themenbereich Zugang

» Zugangs- und Teilnahmebedingungen

» Abgestufte Teilnahme

» Verbindungen zwischen Finanzmarktinfrastrukturen

Themenbereich Effizienz

» Effizienz und Wirksamkeit

» Kommunikationsverfahren und -standards

Themenbereich Transparenz

» Offenlegung von Regelungen, Kernverfahren und Marktdaten

» Offenlegung von Marktdaten durch Transaktionsregister

§ 255 HGB Abs. 4 - Bewertungsmaßstäbe

Der beizulegende Zeitwert entspricht dem Marktpreis. Soweit kein aktiver Markt besteht, anhand dessen sich der Marktpreis ermitteln lässt, ist der beizulegende Zeitwert mit Hilfe allgemein anerkannter Bewertungsmethoden zu bestimmen. Lässt sich der beizulegende Zeitwert weder nach Satz 1 noch nach Satz 2 ermitteln, sind die Anschaffungs- oder Herstellungskosten gemäß § 253 Abs. 4 fortzuführen. Der zuletzt nach Satz 1 oder 2 ermittelte beizulegende Zeitwert gilt als Anschaffungs- oder Herstellungskosten im Sinn des Satzes 3

§ 1a KWG Sat 8 - Handelsbuch und Anlagebuch

Die Institute haben Handelsbuchpositionen täglich zu Marktpreisen zu bewerten, die aus unabhängigen Quellen bezogen werden. Ist eine solche direkte Bewertung zu Marktpreisen nicht möglich, darf das Institut den Marktwert der Handelsbuchpositionen mit Hilfe von Bewertungsmodellen schätzen, die sich auf am Markt beobachtete Referenzpreise stützen. Für die Bewertung von Handelsbuchpositionen haben die Institute geeignete Systeme und Kontrollprozesse einzurichten und ständig fortzuführen. Diese Systeme und Kontrollprozesse müssen über schriftlich niedergelegte Vorgaben und Verfahrensweisen für den Bewertungsprozess der Handelsbuchpositionen verfügen und gewährleisten, dass die Handelsbuchpositionen vorsichtig und zuverlässig bewertet werden. Bei der Bewertung ihrer Handelsbuchpositionen haben die Institute insbesondere das Risiko zu berücksichtigen, dass im Falle einer kurzfristigen Veräußerung oder Absicherung dieser Handelsbuchpositionen nicht ihr zuletzt beobachteter Marktpreis oder Schätzwert, sondern lediglich ein ungünstigerer Wert erzielt wird

II. Vorsichtige Bewertung

Die Institute haben Geschäfte, die dem Handelsbuch zuzurechnen sind, nach § 1a Abs. 8 KWG täglich zu Marktpreisen zu bewerten, die aus unabhängigen Quellen bezogen werden. Ist eine solche direkte Bewertung zu Marktpreisen nicht möglich, darf das Institut den Marktwert der dem Handelsbuch zuzurechnenden Geschäfte nach der gleichen Norm mit Hilfe von Bewertungsmodellen schätzen, die sich auf am Markt beobachtete Referenzpreise stützen. Für die Marktrisikopositionen, die ein Institut nach der Solvabilitätsverordnung für ein Geschäft des Handelsbuchs zu bilden hat, muss das Institut die Bemessungsgrundlage konsistent zu dem Schätzwert des Marktwerts des Geschäfts ermitteln.

Soweit ein Institut den Marktwert eines dem Handelsbuch zuzurechnenden Geschäfts mit Hilfe eines Bewertungsmodelles schätzt, muss es den Marktwert vorsichtig ermitteln. Bei der Bewertung zu Modellpreisen müssen die folgenden Anforderungen erfüllt sein:

1.

die Geschäftsleitung muss sich der Elemente des Handelsbuches sowie anderer zum Fair Value bewerteter Geschäfte, für die eine Modellbewertung vorgenommen wird, bewusst sein und die Bedeutung der Unsicherheit verstehen, die dadurch für die Berichtserstattung über die Risiken und Erfolgsbeiträge erwächst;

2.

eingehende Marktdaten sollen, wenn möglich, aus denselben Quellen wie die Marktpreise gewonnen werden; die Eignung der in die Bewertung eines speziellen Geschäftes eingehenden Marktdaten und die Parameter des Modells müssen regelmäßig, mindestens monatlich, überprüft werden;

3.

soweit verfügbar, sollen allgemein anerkannte Bewertungsmethoden für spezielle Finanzinstrumente und Waren verwendet werden;

4.

wenn das Modell durch das Institut selbst entwickelt wurde, muss es auf angemessenen Annahmen beruhen, die von Sachverständigen, die nicht am Entwicklungsprozess beteiligt waren, beurteilt und kritisch überprüft worden sind; zu diesem Zweck muss das Modell unabhängig von der Handelsabteilung entwickelt oder abgenommen werden; dazu zählt die Bestätigung der mathematischen Formeln, der Annahmen und der Programmierung;

5.

das Institut muss über ein formales Verfahren zur Kontrolle der Änderungen des Modells verfügen und eine Sicherheitskopie des Modells aufbewahren, anhand derer die Berechnungen des Modells regelmäßig überprüft werden;

6.

die Risikosteuerungsabteilung muss die Schwächen des verwendeten Modells kennen und wissen, wie sie diese am Besten in den Bewertungsergebnissen widerspiegelt;

7.

das Modell muss regelmäßig überprüft werden, um die Genauigkeit seiner Ergebnisse festzustellen (d.h. Beurteilung, ob die Annahmen weiterhin angemessen sind, Analyse der Gewinne und Verluste gegenüber den Risikofaktoren, Vergleich der tatsächlichen Glattstellungspreise mit den Modellergebnissen).

III. Überprüfung der Bewertung

Eine unabhängige Preisüberprüfung muss zusätzlich zur täglichen Marktbewertung oder Modellbewertung vorgenommen werden. Dies ist der Prozess, durch den Marktpreise und Modellparameter regelmäßig auf ihre Angemessenheit hin überprüft werden. Während eine tägliche Marktbewertung durch Händler vorgenommen werden kann, muss die Überprüfung der Marktpreise oder der Modellparameter durch eine handelsunabhängige Einheit durchgeführt werden. Diese Überprüfung muss grundsätzlich mindestens monatlich erfolgen. Je nach Art des Handelsgeschäftes kann jedoch auch eine häufigere Überprüfung erforderlich sein. Für unabhängige Preisüberprüfungen, bei denen die Quelle für die Preisermittlung eher subjektiv ist, sind gegebenenfalls vorsichtige Schätzungen wie zum Beispiel Bewertungsanpassungen angemessen.